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自打春節(jié)以來，美豆期價一直在高位運行，因全球大豆供應緊缺、美豆庫存歷史低位、南美天氣不佳影響收割以及影響自身出口、且國際大豆進一步依賴美豆等重多消息下，支持美豆不但高位，且持續(xù)走高，截至到3月8日即昨晚，5月合約收1433.75美分，已經(jīng)創(chuàng)下七年來最高位。不過，也因巴西大豆產(chǎn)量或創(chuàng)下紀錄高位，也一直牽絆著盤面的走勢。
而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則表現(xiàn)得與盤面不夠一致，年后行情漲漲跌跌，也較明顯，但綜合下來看，周度均價已經(jīng)是連續(xù)七周下跌，漲跌頻繁波動的樣子，且幅度不小，一度讓人捉摸不透。這不，就昨天國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨還是再度出現(xiàn)了100元/噸左右的跟漲行情。而今天行情又普遍出現(xiàn)了60-80元/噸暴跌行情。
對于目前的國際和國內(nèi)現(xiàn)貨市場來講，小編簡單梳理了一下，外圍大環(huán)境看，多空交織點較多，美豆期價依然在1400美分之間寬幅震蕩，但1400美分繼續(xù)得到鞏固，并且還有進一步仍舊存在進一步向上機會。而國內(nèi)方面看，利空因素更相對較多，主要分為以下：
1、天氣不利巴西大豆收割且阿根廷天氣或削弱大豆產(chǎn)量農(nóng)業(yè)咨詢機構AgRural表示，截至上周四，巴西大豆收割完成率為35%，為十年同期最慢進度，上年同期收割率為49%。而阿根廷的干旱天氣或導致其國大豆產(chǎn)量削減。
2、巴西大豆出口滯后 美豆仍是國際主要依靠
因巴西大豆收割進展緩慢，導致其大豆出口滯后，出口量也大幅度下降。而根據(jù)中國海關公布的2021年前兩個月大豆進口量為1341萬噸，較上年同期下降0.8%。中國大豆進口降速的主要原因就是巴西的降雨導致部分貨物運輸受阻所致。而，在南美大豆出口滯后下，美豆仍然是國際大豆來源的主要依靠，這使得原本歷史低位庫存的美豆更是緊俏。
3、3月份美農(nóng)報告或進一步下調(diào)全球大豆庫存及南美產(chǎn)量今天已經(jīng)是3月9日，美國農(nóng)業(yè)部將于本周二即今晚公布3月份大豆供需報告，分析師預計美國農(nóng)業(yè)部將進一步下調(diào)美國和全球大豆庫存，而南美地區(qū)因天氣影響收割，導致大豆實際產(chǎn)量受損，其之前預測的1.33億噸創(chuàng)紀錄產(chǎn)量或不復存在，數(shù)據(jù)也可能下調(diào)。
4、美豆成本高位堅挺支持下 豆粕現(xiàn)貨想隨成本拉高因美豆成本盤升至1400美分之上，在成本拉升下，國內(nèi)油廠拉高豆粕價格實屬正常，這也就有了年后豆粕現(xiàn)貨交易冷清，行情經(jīng)常出現(xiàn)跟盤漲，甚至突然大漲的一幕，就像昨天國內(nèi)主流漲了100元，不知道的還以為怎么的，大行情，大波動又來了呢。
5、季節(jié)性養(yǎng)殖存欄低位以及非洲豬瘟 豆粕需求雙重壓力春節(jié)前養(yǎng)殖戶集中出欄，目前畜禽存欄季節(jié)性低位；而近期河北和華東地區(qū)非洲豬瘟疫情增加，部分區(qū)域養(yǎng)殖戶拋售大豬；養(yǎng)殖端豆粕采購量和提貨量下降，令處于季節(jié)性需求淡季的豆粕市場雪上加霜，豆粕需求可以說是雙重利空。
6、春節(jié)后大豆工廠開工足 豆粕供應并不缺 PK近月到港豆少春節(jié)后國內(nèi)油廠開機率恢復正常，局部出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，催提較普遍。據(jù)統(tǒng)計，截止3月5日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為85.14萬噸，較上周增加10.28萬噸，較去年同期的47.14萬噸增加80.61%。1-2月中國共進口大豆1341萬噸，略低于上年同期。這和3月份進口大豆預報到港量偏低相比，利空更占上風。
綜合，我們認為，雖然目前美盤在高位，并且有進一步攀高可能，等待今晚報告的驗證；但國內(nèi)需求不佳將繼續(xù)限制豆粕市場跟隨美豆反彈，同時豆油的強勢表現(xiàn)也對豆粕市場有壓制，豆粕現(xiàn)貨仍然在需求偏弱與成本增加的矛盾中艱難的尋找平衡點。如果今晚美農(nóng)報告驗證利多，那么美豆期價有效突破新高，豆粕現(xiàn)貨則有望進一步適度攀高，或者會改變3月豆粕整體均價走向，但我們認為，在內(nèi)需壓力下，3月上半月豆粕現(xiàn)貨價格偏弱概率更高，中下旬期間存在適度回漲機會，月度均價環(huán)比下跌的概率極高，但缺乏大跌基礎。
